O Banco Central revisou parcialmente a trajetória esperada para o hiato do produto no Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre, publicado nesta quinta-feira, 25. A estimativa para o primeiro trimestre de 2026 foi revista de 0,1% para 0,5%.

Para o segundo trimestre, a autoridade monetária prevê hiato ainda positivo, em 0,4%. A expectativa, porém, é de redução para valores negativos ao longo dos próximos trimestres, atingindo -0,5% no quarto trimestre de 2027.

"As condições monetárias restritivas desempenham papel fundamental nesse movimento", afirmou o BC, no relatório. Mais uma vez, o RPM salientou que o hiato do BC incorpora informações de diferentes metodologias e julgamento do Copom. Desta vez, porém, disse que "em virtude da elevada incerteza existente nas estimativas do hiato do produto, o Copom avalia projeções com diferentes estimativas e cenários para essa variável."

Com a revisão, as estimativas do BC se aproximaram das contas do mercado no primeiro trimestre de 2026. As medianas do último Questionário Pré-Copom (QPC), publicado na quarta-feira, 24, indicavam hiato positivo em 0,6% no 1º trimestre de 2026, em 0,2% no quarto trimestre de 2026 e nulo no quarto trimestre de 2027.

O BC manteve mais uma vez a sua estimativa de taxa real neutra de juros no cenário de referência estável em 5,0%, o mesmo nível desde o RPM de junho de 2025.